in , ,

Nợ toàn cầu: ai sở hữu thế giới?

Các khoản nợ toàn cầu hiện gấp ba lần sản lượng kinh tế toàn cầu và do đó cao hơn đáng kể so với trước khủng hoảng kinh tế. Một bức tranh cực kỳ đáng lo ngại - phải không?

Nợ toàn cầu-ai-sở hữu-thế giới

ECB đang tràn ngập thị trường với tiền tươi. Thật không may, tiền không kết thúc trong tiêu dùng hoặc đầu tư. Nó chảy qua nền kinh tế thực và kết thúc ở thị trường chứng khoán, trong bất động sản và trái phiếu chính phủ.

Trên toàn cầu, các công ty, tiểu bang và hộ gia đình đã tích lũy các khoản nợ mà họ sẽ không bao giờ có thể trả được. Mức nợ toàn cầu của các quốc gia và công ty hiện cao hơn đáng kể (so với GDP tổng sản phẩm quốc nội cao gấp đôi) so với trước khủng hoảng kinh tế năm 2008. Chi phí hậu quả dưới dạng doanh thu thuế giảm, các chương trình kích thích kinh tế và gói cứu trợ ngân hàng rõ ràng là đáng chú ý. Nó chủ yếu là các nước giàu nhất đã tích lũy các núi nợ cao nhất. các Quỹ tiền tệ quốc tế IMF Theo Mỹ, Trung Quốc và Nhật Bản là một trong những quốc gia mắc nợ nhiều nhất và một mình chiếm hơn một nửa số nợ toàn cầu. Nhưng các nước mới nổi cũng đã phát hiện ra sự sống trên máy bơm.

Nợ toàn cầu theo ngành hàng nghìn tỷ đô la trong giai đoạn 2003-2018
Nợ toàn cầu theo ngành hàng nghìn tỷ đô la trong giai đoạn 2003-2018

Điều đó có đáng lo ngại không?

Giáo sư Dorothea Schäfer, Giám đốc nghiên cứu của Bộ phận thị trường tài chính tại Viện nghiên cứu kinh tế Đức (DIW) ở Berlin thoải mái hơn về tình hình. Theo bà, nợ công không phải là một nguyên nhân gây lo ngại, mà là một thứ "hoàn toàn tự nhiên" trong một hệ thống kinh tế. Đối với Schäfer, nợ tích lũy chủ yếu là kết quả của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu và là dấu hiệu cho thấy các ngân hàng trung ương đã tràn ngập thị trường bằng tiền. Theo bà, tình hình chỉ trở nên nguy hiểm khi, ví dụ, một cuộc khủng hoảng bất động sản gặp tỷ lệ thất nghiệp cao.
Richard Griefon, nhà kinh tế tại Viện so sánh kinh tế quốc tế Vienna (wiiw), nghĩ rằng mọi người - đặc biệt là ở các nước nói tiếng Đức - lo lắng quá nhiều về mức nợ. "Việc nợ có trở thành vấn đề hay không phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác, chẳng hạn như tăng trưởng kinh tế danh nghĩa, lãi suất hiệu quả, xu hướng nhân khẩu học hoặc thời gian đáo hạn trung bình của các công cụ nợ", Griefon nói.

Nợ toàn cầu - Không có lý do để tiết kiệm?

Trên thực tế, dường như đã có một số suy nghĩ lại giữa các nhà kinh tế trong thập kỷ qua liên quan đến nợ bền vững. Mặc dù đã từng có một sự chắc chắn rằng nợ chính phủ quá mức sẽ làm hỏng sự tăng trưởng của các nền kinh tế, ngày nay các chính sách thắt lưng buộc bụng bị coi là một cú hích đối với đầu tư và tăng trưởng. Olivier Blanchard, cựu Chủ tịch của Hiệp hội kinh tế MỹKhi ông nói vào đầu năm trong bài phát biểu chia tay của mình: Tử miễn là lãi suất thực cho các khoản vay thấp hơn tốc độ tăng trưởng, không có lý do tài chính để tiết kiệm. Bởi vì mức nợ cũng tan chảy như một quả cầu tuyết ở mức độ nhẹ cộng với nhiệt độ.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế cũng tuyên bố trong báo cáo ổn định mới nhất của mình rằng hệ thống tài chính toàn cầu chắc chắn đã trở nên an toàn hơn kể từ cuộc khủng hoảng kinh tế và tài chính. Ông chỉ ra rằng các ngân hàng trên toàn thế giới đã bị pháp luật buộc phải tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu và dự trữ thanh khoản, cải thiện quản lý rủi ro và phải tuân theo các quy định mới, cơ quan quản lý và kiểm tra căng thẳng.
Dường như không có vấn đề gì khi các quốc gia mất không gian chính sách tiền tệ tài chính và ngân hàng trung ương do nỗ lực hồi sinh nền kinh tế do mức nợ cao.

Nợ toàn cầu - Nhà nước thuộc về ai?

Ai sở hữu trái phiếu chính phủ EU?
Ai sở hữu trái phiếu chính phủ EU? Chứng khoán nợ dài hạn, quý 3 năm 2018, tính bằng tỷ euro

Tin tốt là đằng sau mỗi trách nhiệm pháp lý cũng có một tài sản, và lý tưởng nhất là tiêu dùng hoặc đầu tư. Nhưng không dễ để xác định ai sẽ thích nó. Một mặt, không có thư mục cổ đông cho trái phiếu chính phủ, và mặt khác, các quốc gia thường nhận được một "khoản vay" từ hàng ngàn nhà đầu tư cùng lúc với một trái phiếu, sau đó họ tiếp tục giao dịch với nó. Đối với Eurozone, tuy nhiên, thu thập Ngân hàng trung ương châu âu (ECB) siêng năng dữ liệu để đạt được ít nhất một cái nhìn sâu sắc về cấu trúc cổ đông của 19 quốc gia euro.
Điều này giúp dễ dàng nhận ra các quốc gia đồng euro 'thuộc về': hai phần năm cho các ngân hàng và gần một phần năm cho các công ty bảo hiểm và nước ngoài. Ngẫu nhiên, hai phần ba của nhà nước Áo 'thuộc về' nước ngoài và một phần tư cho các ngân hàng.
Giáo sư Schäfer coi cấu trúc tài chính này là tương đối vững chắc, bởi vì các ngân hàng và công ty bảo hiểm là một nhóm các nhà đầu tư đáng tin cậy cho các tiểu bang. Đến lượt các ngân hàng cần cơ hội đầu tư ổn định với lãi suất cố định. Schäfer nói: "Điều khiến các nhà kinh tế của chúng tôi lo lắng hơn nhiều là thực tế là các ngân hàng đang ngày càng đầu tư vào trái phiếu từ chính đất nước của họ".
Thật vậy, trái phiếu chính phủ đã rất phổ biến kể từ cuộc khủng hoảng tiếp theo toàn cầu và châu Âu. Điều này không chỉ bởi vì họ là nơi trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư, mà trên hết là vì các ngân hàng không phải dành riêng vốn cho việc này.
Họ đặc biệt phổ biến với Ngân hàng Trung ương châu Âu, ngân hàng đã mua trái phiếu từ các nước khu vực đồng euro trên quy mô lớn kể từ năm 2015. Khối lượng dao động từ 15 đến 60 tỷ euro - hàng tháng, hãy nhớ bạn. “ECB đã cố gắng kích thích tiêu dùng và lạm phát trong những năm gần đây, nhưng nó đã không thực sự thành công. Tuy nhiên, những gì cô ấy đã làm là để mang lại sự ổn định, ”Richard Grieveson nói.

Tiền tươi ở đâu?

Kết hợp với chính sách lãi suất bằng 17, ECB đang tràn ngập thị trường bằng tiền tươi. Nhưng tiền đó ở đâu? Phần làm việc và không giàu có của dân chúng nhìn thấy rất ít về nó. Ngược lại: Một tỷ lệ đáng kể công dân EU có nguy cơ đói nghèo và bị thiếu nhà ở (XNUMX%). Những người có học thức và gia đình cũng gặp khó khăn trong việc tìm nhà ở giá rẻ. Ngoài ra, việc gia tăng chủ nghĩa dân tộc, sự thù địch với người dân và EU mang đến cái nhìn sâu sắc về tâm trạng và niềm tin chung của người dân châu Âu.
Thật không may, tiền không kết thúc trong tiêu dùng hoặc đầu tư. Nó chảy qua nền kinh tế thực và thay vào đó là thị trường chứng khoán, bất động sản và trái phiếu chính phủ. Mặc dù hệ thống này có thể hoạt động kinh tế, nó vẫn tạo ra sự bất bình đẳng khủng khiếp, với tất cả các hậu quả chính trị xã hội.

Nợ toàn cầu: thực so với Chủ nghĩa tư bản tài chính

Stefan Schulmeister là một trong số ít các nhà kinh tế giải quyết câu hỏi này: Làm thế nào tiền có thể được chuyển từ thị trường tài chính sang nền kinh tế thực? Ông phân biệt cơ bản giữa hai cách sắp xếp trò chơi trong hệ thống kinh tế của chúng tôi: chủ nghĩa tư bản thực sự, hướng vốn vào các hoạt động sản xuất, tạo ra giá trị và từ đó tạo ra việc làm và thịnh vượng trên cơ sở rộng rãi, và chủ nghĩa tư bản tài chính, chỉ tài sản thông qua chênh lệch định giá lãi suất, tỷ giá, hàng hóa và Giá bất động sản được tạo ra và nhân với "phí sử dụng cho tài sản hiện có". Sau này thống trị nền kinh tế toàn cầu ngày nay, làm giảm sản xuất và tạo ra thất nghiệp, nợ công và bất bình đẳng.
Theo Schulmeister, lý do chính là lợi nhuận trên thị trường tài chính cao hơn so với những gì có thể được mong đợi từ tinh thần kinh doanh truyền thống. Nói cách khác, người giàu trở nên giàu có nhanh hơn nhiều nhờ đầu cơ tài chính hơn là thông qua tinh thần kinh doanh cổ điển.

Một công cụ quan trọng để chống lại sự phát triển này sẽ là việc áp dụng thuế giao dịch tài chính, chỉ đạo việc theo đuổi lợi nhuận từ các giao dịch tài chính ngắn hạn đến các hoạt động dài hạn trên thị trường hàng hóa. Schulmeister cũng khuyến nghị thành lập Quỹ tiền tệ châu Âu để tài trợ cho các nước. Trái phiếu của ông không nên giao dịch và sẽ cho các nhà giả kim tài chính cơ hội suy đoán về sự thay đổi chênh lệch lãi suất giữa các loại tiền tệ hoặc sự phá sản của từng quốc gia. Đối với các đồng nghiệp của ông, khuyến nghị này là một định hướng lại từ một "sự tin cậy thị trường" mới đối với giáo dục và tham gia vào các điều kiện vật chất thực sự của người dân.

Các chủ đề khác về nền kinh tế thay thế

Ảnh / Video: Shutterstock, Tùy chọn.

Viết bởi Veronika Janyrova

1 Kommentar

Để lại tin nhắn
  1. Khủng hoảng ngân hàng: "Nhà nước" đưa tiền rẻ cho ngân hàng
    Khủng hoảng vi rút: "Nhà nước" mang lại tiền rẻ cho nền kinh tế
    Trường hợp nhà nước nhận được rất nhiều tiền từ đâu?

Schreibe einen Kommentar