عالمی قرض: دنیا کا مالک کون ہے؟

ای سی بی تازہ رقم سے مارکیٹوں میں سیلاب لے رہا ہے۔ بدقسمتی سے ، پیسہ کھپت یا سرمایہ کاری میں ختم نہیں ہوتا ہے۔ یہ حقیقی معیشت سے گذرتی ہے اور اسٹاک مارکیٹوں میں ، رئیل اسٹیٹ میں اور سرکاری بانڈ میں ختم ہوتی ہے۔

پوری دنیا میں ، کمپنیاں ، ریاستیں اور گھرانوں پر قرض جمع ہوچکا ہے کہ وہ کبھی بھی ادائیگی نہیں کرسکیں گے۔ ریاستوں اور کمپنیوں کے عالمی قرضوں کی سطح اب نمایاں طور پر زیادہ ہے (مجموعی گھریلو پیداوار جی ڈی پی کے مقابلے میں دوگنا زیادہ) جب وہ 2008 میں معاشی بحران سے پہلے تھے۔ ٹیکس محصولات ، معاشی محرک پروگراموں اور بینک ریسکیو پیکیج میں کمی کے نتیجے میں ہونے والے اخراجات واضح طور پر قابل دید ہیں۔ یہ بنیادی طور پر امیر ترین ممالک ہیں جنہوں نے قرض کے سب سے اونچے پہاڑوں کو جمع کیا ہے۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ آئی ایم ایف امریکہ کے مطابق ، چین اور جاپان سب سے زیادہ مقروض ممالک میں شامل ہیں اور صرف عالمی قرضوں کے نصف سے زیادہ حصہ ہیں۔ لیکن ابھرتے ہوئے ممالک نے پمپ پر زندگی بھی دریافت کرلی ہے۔

کیا یہ انتہائی پریشان کن نہیں ہے؟

پروفیسر ڈوروتھا شیفر ، فنانشل مارکیٹس ڈیپارٹمنٹ میں ریسرچ ڈائریکٹر اقتصادی تحقیق کے لئے جرمنی کا ادارہ برلن میں (DIW) صورتحال کے بارے میں زیادہ آرام دہ ہے۔ ان کے مطابق ، تنہا عوامی قرضہ تشویش کا باعث نہیں ہے ، بلکہ معاشی نظام میں کچھ "مکمل فطری" ہے۔ شیفر کے لئے ، جمع شدہ قرض بنیادی طور پر عالمی معاشی بحران کا نتیجہ ہے اور اس بات کا اشارہ ہے کہ مرکزی بینکوں نے منڈیوں کو پیسوں سے بھر دیا ہے۔ ان کے بقول ، صورت حال صرف اس وقت خطرناک ہو جاتی ہے جب ، مثال کے طور پر ، غیر منقولہ جائداد کا بحران اونچی بے روزگاری کا سامنا کرے۔
معاشی ماہر رچرڈ گریوسن ویانا انسٹی ٹیوٹ برائے بین الاقوامی معاشی موازنہ (wiiw) ، کا خیال ہے کہ لوگ - خاص طور پر جرمن بولنے والے ممالک میں - قرضوں کی سطح کے بارے میں بہت زیادہ فکر مند ہیں۔ "چاہے قرض ایک مسئلہ بن جائے اس کا انحصار دوسرے بہت سے عوامل پر ہوتا ہے ، جیسے برائے نام معاشی نمو ، موثر سود کی شرح ، آبادیاتی رجحانات یا قرضوں کے آلات کی اوسط پختگی۔"

عالمی قرض - بچانے کی کوئی وجہ نہیں؟

در حقیقت ، ایسا لگتا ہے کہ پچھلے ایک دہائی کے دوران پائیدار قرضوں کے حوالے سے ماہرین معاشیات کے درمیان کچھ غور و فکر ہوا ہے۔ اگرچہ ایک بار یہ یقین تھا کہ ضرورت سے زیادہ سرکاری قرضوں سے معیشتوں کی نمو کو نقصان پہنچے گا ، لیکن آج سادگی کی پالیسیاں سرمایہ کاری اور نمو میں ایک وقفے کی حیثیت سے متمرکز ہیں۔ اولیویر بلانچارڈ ، سابق صدر امریکن اکنامک ایسوسی ایشنجب اس نے سال کے آغاز میں اپنی الوداعی تقریر میں اعلان کیا: "جب تک قرضوں پر سود کی اصل شرح نمو کی شرح سے کم ہے ، بچانے کی کوئی مالی وجہ نہیں ہے۔ کیونکہ قرض کی سطح بھی ہلکے علاوہ درجہ حرارت پر کسی برف کی طرح پگھل جاتی ہے۔

بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے بھی اپنی تازہ ترین استحکام رپورٹ میں کہا ہے کہ اقتصادی اور مالی بحران کے بعد بلاشبہ عالمی مالیاتی نظام زیادہ محفوظ ہوچکا ہے۔ انہوں نے نشاندہی کی کہ دنیا بھر کے بینکوں کو قانون کے ذریعہ اپنے ایکویٹی تناسب اور لیکویڈیٹی ذخائر میں اضافہ کرنے ، ان کے رسک مینجمنٹ میں بہتری لانے پر مجبور کیا گیا ہے اور وہ نئے قواعد و ضوابط ، ریگولیٹرز اور تناؤ کے امتحانات کے تابع ہیں۔
ایسا لگتا ہے کہ اعلی سطح کے قرضوں کی وجہ سے معیشت کو دوبارہ زندہ کرنے کی کوششوں کی وجہ سے ممالک اپنی مالی اور مرکزی بینکوں کی مالیاتی پالیسی کی جگہ سے محروم ہوجاتے ہیں۔

عالمی قرض - ریاستوں کا بالکل مالک کون ہے؟

اچھی خبر یہ ہے کہ ہر ذمہ داری کے پیچھے ایک خوش قسمتی بھی ہوتی ہے ، اور مثالی طور پر کھپت یا سرمایہ کاری بھی ہوتی ہے۔ لیکن یہ تعین کرنا اتنا آسان نہیں ہے کہ کون اس سے لطف اٹھائے گا۔ ایک طرف ، سرکاری بانڈز کے حصص یافتگان کی کوئی فہرست موجود نہیں ہے ، اور دوسری طرف ، ریاستیں اکثر بیک وقت کئی ہزار سرمایہ کاروں سے "قرض" لے لیتی ہیں ، جو پھر اس کے ساتھ تجارت جاری رکھے ہوئے ہیں۔ یورو زون کے لئے ، تاہم ، جمع کرتا ہے یورپی مرکزی بینک (ای سی بی) مستقل طور پر 19 یورو ممالک کے شیئردارک ڈھانچے کے بارے میں کم سے کم ایک بصیرت حاصل کرنے کے ل data ڈیٹا۔
اس سے یہ دیکھنا آسان ہو جاتا ہے کہ یورو ممالک کس سے 'تعلق رکھتے ہیں': بینکوں سے دو آدھ حصہ اور بیرونی ممالک اور انشورنس کمپنیوں کا تقریبا one پانچواں حصہ اتفاقی طور پر ، آسٹریا کی دو تہائی ریاست غیر ملکی ممالک سے تعلق رکھتی ہے اور ایک چوتھائی بینکوں سے۔
پروفیسر شوفر اس فنانسنگ ڈھانچے کو نسبتا solid ٹھوس کے طور پر دیکھتے ہیں ، کیونکہ بینکوں اور انشورنس کمپنیاں ریاستوں کے لئے سرمایہ کاروں کا ایک قابل اعتماد گروہ ہیں۔ بینکوں کو مستقل سود کی شرحوں کے ساتھ سرمایہ کاری کے مستحکم مواقع کی ضرورت ہوتی ہے۔ شیفر نے کہا ، "ہمیں اقتصادیات دانوں کو زیادہ پریشان کرنے کی حقیقت یہ ہے کہ بینک اپنے ممالک سے تیزی سے بانڈ میں سرمایہ کاری کررہے ہیں۔"
درحقیقت ، عالمی اور یوروپی پیروی بحرانوں کے بعد سے حکومتی بانڈز نے بڑی مقبولیت حاصل کی ہے۔ یہ صرف اس وجہ سے نہیں ہے کہ وہ سرمایہ کاروں کے لئے ایک محفوظ پناہ گاہ ہیں ، لیکن سب سے بڑھ کر یہ کہ بینکوں کو اس کے لئے ایکویٹی رکھنا ضروری نہیں ہے۔
وہ خاص طور پر یورپی سنٹرل بینک کے ساتھ مشہور ہیں ، جو 2015 سے یورو زون کے ممالک سے بڑے پیمانے پر بانڈ خرید رہے ہیں۔ حجم میں 15 سے 60 بلین یورو کے درمیان مختلف ہوتی ہے - ماہانہ ، یاد رکھنا۔ “ای سی بی حالیہ برسوں میں کھپت اور افراط زر کو بڑھانے کے لئے کوشاں ہے ، لیکن واقعتا. اس میں کامیابی نہیں ہو سکی ہے۔ تاہم ، جو کام انہوں نے کیا ہے وہ استحکام کو یقینی بنانا ہے ، "رچرڈ گرییوسن کہتے ہیں۔

تازہ پیسہ کہاں ہے؟

اپنی صفر کی شرح سود کی پالیسی کے ساتھ ، ای سی بی تازہ رقم سے مارکیٹوں میں سیلاب لے رہا ہے۔ لیکن وہ رقم کہاں ہے؟ آبادی کا محنت کش اور غیر دولت مند حصہ اس میں بہت کم دیکھتا ہے۔ اس کے برعکس: یوروپی یونین کے شہریوں کا کافی تناسب غربت کا خطرہ ہے اور رہائش کی قلت (17 فیصد) سے دوچار ہے۔ پڑھے لکھے لوگوں اور کنبوں کو سستی مکانات کی تلاش میں بھی دشواری پیش آتی ہے۔ اس کے علاوہ ، بڑھتی ہوئی قوم پرستی ، لوگوں کے ساتھ دشمنی اور یورپی یونین نے عام مزاج اور یوروپی آبادی کے اعتماد پر روشنی ڈالی۔
بدقسمتی سے ، پیسہ کھپت یا سرمایہ کاری میں ختم نہیں ہوتا ہے۔ یہ حقیقی معیشت سے گذرتی ہے اور اس کی بجائے اسٹاک مارکیٹوں ، رئیل اسٹیٹ اور سرکاری بانڈز میں ختم ہوجاتی ہے۔ اگرچہ یہ نظام معاشی طور پر کام کرسکتا ہے ، پھر بھی اس کے تمام معاشرتی اور سیاسی نتائج کے ساتھ ہی خوفناک عدم مساوات پیدا ہوتی ہے۔

عالمی قرض: اصلی بمقابلہ مالی سرمایہ

اسٹیفن شلمیسٹر ان چند ماہر معاشیات میں سے ایک ہیں جو اس سوال سے نپٹتے ہیں: مالیاتی منڈیوں سے پیسہ اصلی معیشت میں کیسے موڑا جاسکتا ہے؟ وہ ہمارے معاشی نظام میں دو کھیل کے انتظامات کے درمیان بنیادی فرق کرتا ہے: اصلی سرمایہ دارانہ نظام ، جو سرمائے کو پیداواری ، قدر پیدا کرنے والی سرگرمیوں کی طرف راغب کرتا ہے اور اس طرح وسیع بنیادوں پر روزگار اور خوشحالی پیدا کرتا ہے ، اور مالیاتی سرمایہ داری ، جو صرف سود کی شرحوں ، تبادلے کی شرحوں ، اجناس اور قیمتوں میں تشخیص کے فرق کے ذریعہ اثاثے بناتا ہے۔ جائداد غیر منقولہ قیمتوں کو "موجودہ اثاثوں کے لئے استعمال کی فیس" سے پیدا اور ضرب دیا جاتا ہے۔ مؤخر الذکر اب عالمی معیشت پر غلبہ حاصل کرتے ہیں ، اس طرح پیداوار کم ہوتی ہے اور بے روزگاری ، عوامی قرض اور عدم مساوات پیدا ہوتی ہے۔
شلمیسٹر کے مطابق ، اس کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ مالیاتی منڈیوں میں واپسی ان رواں ادیمی کاروبار کی توقع سے زیادہ ہے۔ دوسرے لفظوں میں ، دولت مند قیاس آرائی کے ذریعہ دولت مند کلاسک انٹرپرینیورشپ کے مقابلے میں زیادہ مستحکم ہوجاتی ہے۔

اس ترقی کی روک تھام کے لئے ایک اہم ذریعہ ایک مالیاتی ٹرانزیکشن ٹیکس کا تعارف ہوگا ، جو سامان کی منڈیوں میں طویل مدتی سرگرمیوں تک قلیل مدتی مالی لین دین سے منافع کے حصول کی ہدایت کرتا ہے۔ شلمیسٹر نے ممالک کو مالی اعانت کے لئے یوروپی مالیاتی فنڈ کے قیام کی بھی سفارش کی ہے۔ اس کے بانڈز سودے بازی نہیں ہونے چاہئیں اور مالی ماہر کیمیاویوں کو کرنسیوں یا انفرادی ممالک کے دیوالیہ پن کے مابین سود کی شرح کے فرق میں تبدیلیوں پر قیاس آرائی کرنے کا موقع فراہم کریں گے۔ ان کے ساتھیوں کے لئے ، یہ سفارش ایک نوآبادیاتی 'مارکیٹ مذہبی' کی طرف سے تعلیم اور لوگوں کے حقیقی مادی حالات میں حصہ لینے کی طرف راغب ہونا ہے۔

متبادل معیشت پر دیگر عنوانات

فوٹو / ویڈیو: Shutterstock, اختیار.