Küresel borç: dünyanın sahibi kimdir?

ECB, piyasalara taze parayla su basmaktadır. Ne yazık ki, para tüketim veya yatırımlarla sonuçlanmaz. Reel ekonomiyi aşar ve borsalarda, gayrimenkulde ve devlet tahvillerinde sona erer.

Dünya genelinde şirketler, eyaletler ve hane halkları asla geri ödeyemeyecekleri borçları biriktirmişlerdir. Dolayısıyla, devletlerin ve şirketlerin küresel borç seviyeleri, 2008'deki ekonomik krizden önceki dönemlere kıyasla (gayri safi yurtiçi hasıla GSYİH'sine kıyasla) iki kat daha yüksektir. Düşen vergi geliri, ekonomik teşvik programları ve banka kurtarma paketleri şeklinde ortaya çıkan maliyetler açıkça göze çarpmaktadır. Esas olarak en yüksek borç dağlarını biriktiren en zengin ülkelerdir. Uluslararası Para Fonu IMF ABD'ye göre, Çin ve Japonya en borçlu ülkeler arasındadır ve tek başına küresel borcun yarısından fazlasını oluşturmaktadır. Ancak gelişmekte olan ülkeler pompa hayatını da keşfetti.

Bu son derece endişe verici değil mi?

Profesör Dorothea Schäfer, Finansal Piyasalar Departmanı Araştırma Direktörü Alman Ekonomik Araştırma Enstitüsü (DIW) Berlin'de durumdan daha rahat. Ona göre, kamu borcu tek başına bir endişe kaynağı değil, ekonomik bir sistemde "tamamen doğal" bir şeydir. Schäfer'e göre, birikmiş borç, öncelikle küresel ekonomik krizin ve merkez bankalarının piyasaları para ile sular altında bıraktığının bir işaretidir. Ona göre, durum sadece örneğin bir emlak krizi yüksek işsizlikle karşılaştığında tehlikeli hale geliyor.
Richard Grieveson, ekonomist Viyana Uluslararası Ekonomik Karşılaştırmalar Enstitüsü (wiiw), özellikle Almanca konuşulan ülkelerde yaşayan insanların borç seviyeleri hakkında çok fazla endişe duyduklarını düşünüyor. Grieveson, "Borcun sorun haline gelip gelmeyeceği, nominal ekonomik büyüme, efektif faiz oranı, demografik eğilimler veya borçlanma araçlarının ortalama vadesi gibi diğer birçok faktöre bağlıdır." Dedi.

Küresel Borç - Tasarruf Etmek İçin Bir Sebep Yok mu?

Aslında, son on yılda sürdürülebilir borç konusunda ekonomistler arasında bir miktar yeniden düşünülüyor gibi görünüyor. Bir zamanlar aşırı hükümet borcunun ekonomilerin büyümesine zarar vereceğine dair bir kesinlik olsa da, bugün kemer sıkma politikaları yatırım ve büyümeye bir fren olarak gösteriliyor. Olivier Blanchard, eski Başkan Amerikan Ekonomi DerneğiYılın başında veda konuşmasında şunları söylediğinde: “Krediler üzerindeki gerçek faiz oranı büyüme oranından düşük olduğu sürece tasarruf için herhangi bir mali neden yoktur. Çünkü borç seviyesi ışık artı sıcaklıklarda kartopu gibi eriyor. ”

Uluslararası Para Fonu, son istikrar raporunda küresel finansal sistemin şüphesiz ekonomik ve finansal krizden bu yana daha güvenli hale geldiğini belirtti. Dünya çapındaki bankaların kanunla özkaynak oranlarını ve likidite rezervlerini artırmaya, risk yönetimini geliştirmeye zorlandığını ve yeni düzenlemelere, düzenleyicilere ve stres testlerine tabi olduklarını belirtiyor.
Ülkelerin, yüksek borç seviyeleri nedeniyle ekonomiyi canlandırma girişimleri nedeniyle mali ve merkez bankalarının para politikası alanlarını kaybetmeleri önemli görünmemektedir.

Küresel Borç - Devlet Kime Aittir?

İyi haber şu ki, her yükümlülüğün arkasında bir servet ve ideal olarak tüketim veya yatırım da var. Ama kimin bundan zevk alacağını belirlemek o kadar kolay değil. Bir yandan, devlet tahvili için hissedarlar dizini bulunmamakta, diğer yandan devletler çoğu zaman aynı anda binlerce yatırımcıdan bir bono ile bir "kredi" almaktadırlar. Ancak Euro bölgesi için Avrupa Merkez Bankası (ECB), 19 euro ülkesinin ortaklık yapısına en az bir bakış açısı kazandırmak için özenle veri toplamaktadır.
Bu, euro ülkelerinin kime ait olduğunu görmeyi kolaylaştırır: bankaların beşte ikisi ve yabancı ülkelerin ve sigorta şirketlerinin neredeyse beşte biri. Bu arada, Avusturya devletinin üçte ikisi yabancı ülkelere, dörtte biri bankalara aittir.
Profesör Schäfer, bu finansman yapısını nispeten sağlam görüyor, çünkü bankalar ve sigorta şirketleri devletler için güvenilir bir yatırımcı grubudur. Bankalar da sabit faizli istikrarlı yatırım fırsatlarına ihtiyaç duymaktadır. Schäfer, "Ekonomistleri daha fazla endişelendiren şey, bankaların giderek artan bir şekilde kendi ülkelerinden tahvillere yatırım yapmalarıdır." Dedi.
Gerçekten de, küresel ve Avrupa takip krizlerinden bu yana hükümet tahvilleri büyük popülerlik kazanmıştır. Bu sadece yatırımcılar için güvenli bir sığınak olduğu için değil, her şeyden önce bankaların bunun için özkaynak ayırması gerekmediği için.
Özellikle 2015'ten beri büyük çapta avro bölgesi ülkelerinden tahvil satın alan Avrupa Merkez Bankası arasında popüler. Hacimler aylık olarak 15 ila 60 milyar euro arasında değişiyordu - unutmayın. “ECB, son yıllarda tüketimi ve enflasyonu canlandırmaya çalıştı, ancak gerçekten başarılı olamadı. Ancak yaptığı şey istikrar sağlamaktı ”diyor Richard Grieveson.

Taze para nerede?

ECB, sıfır faiz politikası ile birlikte piyasaları taze parayla dolduruyor. Ama bu para nerede? Nüfusun çalışan ve zengin olmayan kısmı çok az görüyor. Aksine: AB vatandaşlarının önemli bir kısmı yoksulluk riski altındadır ve konut sıkıntısı çekmektedir (yüzde 17). İyi eğitimli insanlar ve aileler de uygun fiyatlı konut bulmakta zorlanırlar. Buna ek olarak, artan milliyetçilik, insanlara ve AB'ye düşmanlık, Avrupa nüfusunun genel ruh hali ve güveni hakkında bir fikir vermektedir.
Ne yazık ki, para tüketim veya yatırımlarla sonuçlanmaz. Reel ekonomiyi aşıyor ve bunun yerine borsalara, gayrimenkullere ve devlet tahvillerine gidiyor. Bu sistem ekonomik olarak çalışabilse de, yine de tüm sosyal ve politik sonuçlarıyla korkunç bir eşitsizlik üretir.

Küresel borç: Reel Finansal kapitalizm

Stefan Schulmeister bu soruyla ilgilenen birkaç ekonomistten biri: Para finansal piyasalardan reel ekonomiye nasıl yönlendirilebilir? Ekonomik sistemimizdeki iki oyun düzenlemesi arasında temel bir ayrım yapar: sermayeyi üretken, değer yaratan faaliyetlere yönlendiren gerçek kapitalizm ve böylece geniş bir temelde istihdam ve refah yaratan finansal kapitalizm ile sadece faiz oranları, döviz kurları, emtia ve Gayrimenkul fiyatları "mevcut varlıklar için kullanım ücretleri" ile üretilir ve çarpılır. İkincisi bugün küresel ekonomiye hakim, üretimi azaltıyor ve işsizlik, kamu borcu ve eşitsizlik yaratıyor.
Schulmeister'a göre, ana neden finansal piyasalardaki getirilerin geleneksel girişimcilikten beklenebileceklerden daha yüksek olmasıdır. Diğer bir deyişle, zenginler finansal spekülasyonlar yoluyla klasik girişimciliğe göre çok daha hızlı zenginleşiyor.

Bu gelişmeye karşı koymak için kilit bir araç, kısa vadeli finansal işlemlerden mal piyasalarındaki uzun vadeli faaliyetlere kâr peşinde koşan bir finansal işlem vergisinin uygulanması olacaktır. Schulmeister ayrıca ülkeleri finanse etmek için bir Avrupa Para Fonu oluşturulmasını tavsiye eder. Tahvilleri takas edilmemeli ve finansal simyacılara, para birimleri veya her bir ülkenin iflası arasındaki faiz oranı farklarındaki değişiklikler üzerinde spekülasyon yapma fırsatı verecektir. Meslektaşları için tavsiye, neoliberal bir 'pazar dindarlığından' eğitime ve insanların gerçek maddi koşullarına katılımına yönelmesidir.

Alternatif ekonomi ile ilgili diğer konular

Fotoğraf / Video: Shutterstock, seçenek.