in , ,

Глобални дуг: ко је власник света?

Глобални дугови су сада три пута већи од глобалне економске производње и стога су знатно већи него што су били пре економске кризе. Изузетно узнемирујућа слика - зар не?

Глобални дуг-ко-поседује-свет

ЕЦБ преплављује тржишта свјежим новцем. Нажалост, новац не заврши у потрошњи или улагањима. Тече поред реалне економије и завршава на берзама, у некретнинама и у државним обвезницама.

Компаније, државе и домаћинства широм света нагомилали су дугове које никада неће моћи отплатити. Нивои глобалног дуга држава и компанија сада су значајно виши (у поређењу са бруто домаћим производом БДП-а двоструко виши) него што су били и пре економске кризе у 2008. Последични трошкови у виду пада пореских прихода, програма економских стимулација и пакета банкарских спасилаца јасно су уочљиви. Углавном су најбогатије земље које су накупиле највише планине дуга. Тхе Међународни монетарни фонд ММФ према САД-у, Кина и Јапан су међу најзадуженијим државама и само на њих отпада више од половине глобалног дуга. Али земље у развоју такође су откриле живот на пумпи.

Глобални дуг по секторима у билионима долара у периоду 2003-2018
Глобални дуг по секторима у билионима долара у периоду 2003-2018

Није ли то баш забрињавајуће?

Професор Доротхеа Сцхафер, директорка истраживања у одељењу за финансијска тржишта у Немачки институт за економска истраживања (ДИВ) у Берлину је опуштенија због ситуације. Према њеним ријечима, сам јавни дуг није разлог за забринутост, већ нешто „потпуно природно“ у економском систему. За Сцхафер, акумулирани дуг је првенствено резултат глобалне економске кризе и знак да су централне банке новцем преплавиле тржишта. Према њеним речима, ситуација постаје опасна тек када се, на пример, криза некретнина суочи са великом незапосленошћу.
Рицхард Гриевесон, економиста у Бечки институт за међународне економске поређења (виив), мисли да се људи - посебно у немачким земљама - превише брину око нивоа дуга. "Да ли дуг постаје проблем зависи од многих других фактора, као што су номинални економски раст, ефективна каматна стопа, демографска кретања или просечна рочност дужничких инструмената", рекао је Гриевесон.

Глобални дуг - нема разлога за уштеду?

Заправо, чини се да је током претходне деценије дошло до одређеног размишљања међу економистима у погледу одрживог дуга. Док је некада постојала сигурност да ће превелики државни дуг наштетити расту економија, данас се политика штедње демонизује као кочница за инвестиције и раст. Оливиер Бланцхард, бивши председник Америчко економско удружењеКада је почетком године у опроштајном говору рекао: „Све док је реална каматна стопа на кредите нижа од стопе раста, нема фискалног разлога за уштеду. Зато што се ниво дуга такође топи као снежна кугла на светлу плус температури ”.

Међународни монетарни фонд је такође у свом последњем извештају о стабилности навео да је глобални финансијски систем без сумње постао сигурнији од економске и финансијске кризе. Он истиче да су банке широм света законски приморане да повећавају своје удјеле капитала и резерве ликвидности, побољшају управљање ризиком и подлијежу новим прописима, регулаторима и стрес тестовима.
Чињеница да државе губе фискалну политику и да централне банке покушавају да реанимирају економију због високог нивоа задужености, не игра значајну улогу.

Глобални дуг - коме припада држава?

Ко је власник државних обвезница ЕУ?
Ко је власник државних обвезница ЕУ? Дугорочне дужничке хартије од вредности, 3К 2018, у милијардама евра

Добра вест је да иза сваке одговорности стоји богатство, а у идеалном случају и потрошња или инвестиција. Али није тако лако одредити ко ће уживати у њему. С једне стране, не постоји директориј акционара за државне обвезнице, а с друге стране, државе често узимају "зајам" од више хиљада инвеститора истовремено са обвезницом, који затим настављају с њим да тргују. Међутим, за еврозону се скупља Европска централна банка (ЕЦБ) марљиво податке како би се стекао барем увид у акционарску структуру 19 земаља евра.
На тај начин је лако да се види коме припадају државе евра: две петине банкама и скоро једна петина страним земљама и осигуравајућим компанијама. Успут, двије трећине аустријске државе 'припада' страним земљама, а једна четвртина банкама.
Професор Сцхафер ову структуру финансирања сматра релативно солидном, јер су банке и осигуравајуће компаније поуздана група инвеститора за државе. Банкама су заузврат потребне стабилне могућности улагања са фиксним каматним стопама. "Оно што нас брине економисте много више је чињеница да банке све више улажу у обвезнице својих земаља", рекао је Сцхафер.
Заиста, државне обвезнице уживале су велику популарност након глобалних и европских криза праћења. То није само зато што су сигурно уточиште за инвеститоре, већ прије свега зато што банке не морају за то издвајати капитал.
Нарочито су популарни код Европске централне банке која од 2015. масовно купује обвезнице од земаља еврозоне. Количине су варирале између 15 и 60 милијарди евра - месечно, имајте на уму. „ЕЦБ је последњих година покушала да стимулише потрошњу и инфлацију, али заправо није успела. Међутим, оно што је учинила било је да обезбеди стабилност “, каже Рицхард Гриевесон.

Где је свежи новац?

У комбинацији са нулту каматном политиком, ЕЦБ преплављује тржишта свјежим новцем. Али где је тај новац? Радни и не имућан део становништва види веома мало од тога. Напротив: Значајан део грађана ЕУ је у ризику од сиромаштва и пати од несташице станова (17 процената). Добро образовани људи и породице такође имају потешкоће у проналажењу приступачног смештаја. Поред тога, све већи национализам, непријатељство према људима и ЕУ дају увид у опште расположење и поверење европског становништва.
Нажалост, новац не заврши у потрошњи или улагањима. Протјече кроз реалну економију и умјесто тога завршава на берзама, некретнинама и државним обвезницама. Иако овај систем може економски функционисати, он и даље производи страшну неједнакост, са свим својим социјалним и политичким последицама.

Глобални дуг: реални вс. Финансијски капитализам

Стефан Сцхулмеистер један је од ретких економиста који се бави овим питањем: Како новац може бити преусмерен са финансијских тржишта у реалну економију? Он чини темељну разлику између два аранжмана игара у нашем економском систему: реалног капитализма, који капитал усмерава на продуктивне, стварајуће вредности и на тај начин ствара радна места и просперитет на широкој основи, и финансијског капитализма, који се активира само кроз разлике у вредновању каматних стопа, девизних курсева, роба и Цене некретнина се генеришу и множе са "накнадама за коришћење постојеће имовине". Потоња сада доминира глобалном економијом, успоравајући тако производњу и стварајући незапосленост, јавни дуг и неједнакост.
Према Сцхулмеистер-у, главни разлог је тај што су приноси на финансијским тржиштима већи од оних који се могу очекивати од традиционалног предузетништва. Другим речима, богати се много брже обогаћују кроз финансијске шпекулације него кроз класично предузетништво.

Кључни инструмент за спречавање овог развоја било би увођење пореза на финансијске трансакције, који усмерава потрагу за профитом од краткорочних финансијских трансакција на дугорочне активности на тржиштима роба. Сцхулмеистер такође препоручује оснивање Европског монетарног фонда за финансирање земаља. Његове обвезнице не би требале бити трговане и пружиле би финансијским алхемичарима могућност да спекулишу о промјенама каматних разлика између валута или банкроту појединих земаља. За његове колеге препорука је преусмеравање са неолибералне „тржишне религиозности“ на образовање и учешће у стварним материјалним условима људи.

Остале теме о алтернативној економији

Фото / видео: схуттерстоцк, опција.

КСНУМКС Коментар

Оставите поруку

Сцхреибе еинен Комментар