Borxhi global: kush e zotëron botën?

BQE po përmbyt tregjet me para të freskëta. Fatkeqësisht, paratë nuk përfundojnë në konsum ose investim. Ajo rrjedh mbi ekonominë e vërtetë dhe përfundon në tregjet e aksioneve, në pasuri të paluajtshme dhe në obligacione qeveritare.

Në të gjithë globin, ndërmarrjet, shtetet dhe familjet kanë grumbulluar borxhe, të cilat ata kurrë nuk do të jenë në gjendje të paguajnë. Nivelet e borxhit global të shteteve dhe ndërmarrjeve tani janë dukshëm më të larta (krahasuar me PBB-në e prodhimit të vendit dy herë më të lartë) sesa ato përpara krizës ekonomike në vitin 2008. Kostot pasuese në formën e rënies së të ardhurave tatimore, programeve të stimulimit ekonomik dhe paketave të shpëtimit bankar janë qartë të dukshme. Kryesisht janë vendet më të pasura që kanë grumbulluar malet më të larta të borxhit. Fondi Monetar Ndërkombëtar FMN sipas SH.B.A., Kina dhe Japonia janë ndër vendet më të detyruara dhe vetëm përbëjnë më shumë se gjysmën e borxhit global. Por vendet në zhvillim kanë zbuluar gjithashtu jetën në pompë.

A nuk është jashtëzakonisht shqetësuese?

Profesor Dorothea Schäfer, Drejtore e Kërkimit e Departamentit të Tregjeve Financiare në Instituti Gjerman për Kërkime Ekonomike (DIW) në Berlin është më i qetë për situatën. Sipas saj, borxhi publik vetëm nuk është shkak për shqetësim, por diçka "plotësisht e natyrshme" në një sistem ekonomik. Për Schäfer, malet e akumuluara të borxhit janë kryesisht rezultat i krizës globale ekonomike dhe një shenjë se bankat qendrore kanë përmbytur tregjet me para. Sipas saj, situata bëhet vetëm e rrezikshme kur, për shembull, një krizë e pasurive të patundshme përmbush papunësi të lartë.
Richard Grieveson, ekonomist në Instituti i Vjenës për Krahasime Ekonomike Ndërkombëtare (wiiw), mendon se njerëzit - veçanërisht në vendet që flasin gjermanisht - shqetësohen shumë për nivelin e borxhit. "Nëse borxhi bëhet problem varet nga shumë faktorë të tjerë, të tilla si rritja ekonomike nominale, norma efektive e interesit, tendencat demografike ose pjekuria mesatare e instrumenteve të borxhit", tha Grieveson.

Borxhi global - Nuk ka arsye për të kursyer?

Në fakt, duket se ka pasur disa rishikime midis ekonomistëve gjatë dekadës së kaluar në lidhje me borxhin e qëndrueshëm. Ndërsa dikur ishte një siguri se borxhi i tepërt i qeverisë do të dëmtonte rritjen e ekonomive, sot politikat shtrënguese demonizohen si një frenë e investimeve dhe rritjes. Olivier Blanchard, ish presidenti i Shoqata Ekonomike AmerikaneKur tha në fillim të vitit në fjalën e tij të lamtumirës: “Për sa kohë që norma reale e interesit në kredi është më e ulët se niveli i rritjes, nuk ka asnjë arsye fiskale për të kursyer. Sepse niveli i borxhit gjithashtu shkrihet si një top dëbore në dritë plus temperaturat ".

Fondi Monetar Ndërkombëtar gjithashtu deklaroi në raportin e tij të fundit të stabilitetit se sistemi financiar global është padyshim që është bërë më i sigurt që nga kriza ekonomike dhe financiare. Ai thekson se bankat në të gjithë botën janë detyruar me ligj të rritin raportet e tyre të kapitalit dhe rezervave të likuiditetit, të përmirësojnë menaxhimin e tyre të rrezikut dhe i nënshtrohen rregulloreve të reja, rregullatorëve dhe testeve të stresit.
Fakti që shtetet humbasin politikën e tyre fiskale dhe bankat qendrore përmes përpjekjeve të tyre për të ringjallur ekonominë për shkak të nivelit të lartë të borxhit, nuk duket se luan një rol të rëndësishëm.

Borxhi Global - Kush posedon saktësisht Shtetet?

Lajmi i mirë është që prapa çdo përgjegjësie ekziston gjithashtu një pasuri, dhe në mënyrë ideale gjithashtu konsumi ose investimi. Por nuk është aq e lehtë të përcaktosh se kush do ta shijojë. Nga njëra anë, nuk ka një direktori të aksionarëve për obligacionet qeveritare, dhe nga ana tjetër, shtetet shpesh marrin një "kredi" nga mijëra investitorë në të njëjtën kohë me një obligacion, të cilët më pas vazhdojnë të tregtojnë me të. Megjithatë, Eurozona mbledh Banka Qendrore Evropiane (ECB) me zell të dhëna për të fituar të paktën një pasqyrë të strukturës së aksionarëve të 19 vendeve të euros.
Kjo e bën më të lehtë të shihet se kujt u përkasin vendeve të euros: dy të pestat për bankat dhe gati një e pesta për vendet e huaja dhe kompanitë e sigurimeve. Rastësisht, dy të tretat e shtetit austriak 'u përkasin' vendeve të huaja dhe një e katërta për bankat.
Profesori Schäfer e sheh këtë strukturë të financimit si relativisht të fortë, sepse bankat dhe kompanitë e sigurimeve janë një grup i besueshëm i investitorëve për shtetet. Nga ana tjetër, bankat kanë nevojë për mundësi investimi të qëndrueshme me kamata fikse. "Ajo që na shqetëson shumë më shumë ekonomistët është fakti që bankat po investojnë gjithnjë e më shumë në obligacione nga vendet e tyre," tha Schäfer.
Në të vërtetë, obligacionet qeveritare kanë gëzuar një popullaritet të madh që nga krizat vijuese globale dhe evropiane. Kjo jo vetëm sepse ato janë një strehë e sigurt për investitorët, por mbi të gjitha sepse bankat nuk duhet të lënë mënjanë kapitalin për këtë.
Ato janë veçanërisht të njohura me Bankën Qendrore Evropiane, e cila ka blerë bono nga vendet e eurozonës në një shkallë të gjerë që nga 2015. Vëllimet ndryshuan midis 15 dhe 60 miliardë euro - mujore, ki kujdes. “BQE është përpjekur të rritë konsumin dhe inflacionin në vitet e fundit, por nuk ka arritur vërtet. Sidoqoftë, ajo që ajo ka arritur të bëjë është të sigurojë stabilitetin, "thotë Richard Grieveson.

Ku janë paratë e freskëta?

Në kombinim me politikën e saj të normës zero të interesit, BQE po përmbyt tregjet me para të freskëta. Po ku janë ato para? Pjesa e punës dhe jo e pasur e popullatës e sheh shumë pak atë. Përkundrazi: Një pjesë e konsiderueshme e qytetarëve të BE-së janë në rrezik të varfërisë dhe vuajnë nga mungesa e banesave (17 përqind). Njerëzit dhe familjet e arsimuar gjithashtu kanë vështirësi të gjejnë strehim të përballueshëm. Për më tepër, rritja e nacionalizmit, armiqësia ndaj njerëzve dhe BE japin një pasqyrë të gjendjes së përgjithshme dhe besimit të popullatës evropiane.
Fatkeqësisht, paratë nuk përfundojnë në konsum ose në investime. Ajo rrjedh mbi ekonominë e vërtetë dhe përfundon në tregjet e aksioneve, pasurive të patundshme dhe obligacionet qeveritare në vend. Edhe nëse ky sistem funksionon ekonomikisht, ai akoma prodhon pabarazi të tmerrshme, me të gjitha pasojat e tij shoqërore dhe politike.

Borxhi global: real vs. Kapitalizmi financiar

Stefan Schulmeister është një nga të paktët ekonomistë që merret pikërisht me këtë pyetje: Si mund të devijohen paratë nga tregjet financiare në ekonominë reale? Ai bën një dallim thelbësor midis dy aranzhmaneve të lojërave në sistemin tonë ekonomik: kapitalizmi i vërtetë, i cili drejton kapitalin në aktivitete prodhuese, krijuese të vlerave dhe kështu krijon vende pune dhe prosperitet në një bazë të gjerë, dhe kapitalizmin financiar, i cili vetëm aktive me anë të diferencave të vlerësimit të normave të interesit, kursit të këmbimit, mallit etj. Pricesmimet e pasurive të patundshme gjenerohen dhe shumohen me "tarifat e përdorimit të pasurive ekzistuese". Kjo e fundit mbizotëron sot në ekonominë globale, duke zvogëluar prodhimin dhe duke krijuar papunësi, borxh publik dhe pabarazi.
Sipas Schulmeister, arsyeja kryesore është se kthimet në tregjet financiare janë më të larta se ato që mund të priten nga sipërmarrja tradicionale. Me fjalë të tjera, të pasurit pasurohen shumë më shpejt përmes spekulimeve financiare sesa përmes sipërmarrjes klasike.

Një instrument kryesor për të kundërshtuar këtë zhvillim do të ishte futja e një tatimi mbi transaksionet financiare, e cila drejton ndjekjen e fitimit nga transaksionet financiare afatshkurtra në aktivitetet afatgjata në tregjet e mallrave. Schulmeister rekomandon gjithashtu krijimin e një Fondi Monetar Evropian për të financuar vendet. Obligacionet e tij nuk duhet të jenë të tregtueshme dhe do t'u japin alkoolistëve financiar mundësinë për të spekuluar ndryshimet në diferencat e normës së interesit midis monedhave ose falimentimit të vendeve individuale. Për kolegët e tij, rekomandimi është një riorientim nga një 'feja e tregut' neoliberal për t'u kthyer në edukim dhe pjesëmarrje në kushtet reale materiale të njerëzve.

Tema të tjera mbi ekonominë alternative

Foto / Video: Shutterstock, Alternativë.