in , ,

Hutang global: siapa yang memiliki dunia?

Hutang global sekarang tiga kali output ekonomi global, yang lebih tinggi daripada sebelum krisis ekonomi. Gambar yang sangat mengganggu - atau tidak?

Global-debt-who-owns-the-world

ECB membanjiri pasaran dengan wang segar. Malangnya, wang itu tidak berakhir dalam penggunaan atau pelaburan. Ia mengalir melalui ekonomi sebenar dan berakhir di pasaran saham, dalam hartanah dan dalam bon kerajaan.

Di seluruh dunia, syarikat, negara dan isi rumah telah mengumpulkan hutang yang mereka tidak akan dapat membayar balik. Tahap hutang global negeri dan syarikat kini jauh lebih tinggi (berbanding Keluaran Dalam Negara Kasar KDNK dua kali lebih tinggi) kerana mereka sebelum krisis ekonomi 2008. Ia adalah negara terkaya yang telah mengumpulkan hutang tertinggi. The Tabung Kewangan Antarabangsa IMF menurut Amerika Syarikat, China dan Jepun adalah antara negara yang paling berhutang dan bersendirian untuk lebih separuh daripada hutang global. Tetapi negara-negara yang baru muncul juga telah menemui kehidupan di pam.

Hutang global mengikut sektor dalam trilion dolar pada tahun 2003-2018
Hutang global mengikut sektor dalam trilion dolar pada tahun 2003-2018

Bukankah itu sangat membimbangkan?

Profesor Dorothea Schäfer, Pengarah Penyelidikan Jabatan Pasaran Kewangan di Malaysia Institut Penyelidikan Ekonomi Jerman (DIW) di Berlin lebih santai mengenai keadaan itu. Mengikutnya, hutang awam sahaja bukanlah satu perkara yang menjadi perhatian, tetapi sesuatu yang "semulajadi" dalam sistem ekonomi. Bagi Schäfer, hutang terkumpul adalah terutamanya akibat krisis ekonomi global dan tanda bahawa bank pusat telah membanjiri pasaran dengan wang. Mengikutnya, keadaan hanya menjadi berbahaya apabila, misalnya, krisis hartanah menemui pengangguran yang tinggi.
Richard Grieveson, ahli ekonomi di Institut Vienna untuk Perbandingan Ekonomi Antarabangsa (wiiw), berfikir bahawa orang - terutamanya di negara berbahasa Jerman - bimbang terlalu banyak tentang tahap hutang. "Sama ada hutang menjadi masalah bergantung kepada faktor lain, seperti pertumbuhan ekonomi nominal, kadar faedah efektif, trend demografi atau kematangan purata instrumen hutang," kata Grieveson.

Hutang Global - Tiada Sebab Untuk Simpan?

Sebenarnya, terdapat beberapa pemikir semula di kalangan ahli ekonomi sejak sedekad yang lalu mengenai hutang mampan. Walaupun terdapat satu kepastian bahawa hutang kerajaan yang berlebihan akan merosakkan pertumbuhan ekonomi, dasar penjimatan hari ini ditimbulkan sebagai penembusan pelaburan dan pertumbuhan. Olivier Blanchard, bekas Presiden Persatuan Ekonomi AmerikaApabila dia berkata pada awal tahun ini dalam ucapan perpisahannya: "Selagi kadar faedah sebenar terhadap pinjaman lebih rendah daripada kadar pertumbuhan, tidak ada alasan fiskal untuk menyelamatkan. Kerana tahap hutang juga mencair seperti bola salji di cahaya ditambah suhu ".

Dana Kewangan Antarabangsa juga menyatakan dalam laporan kestabilannya yang terakhir bahawa sistem kewangan global sudah pasti menjadi lebih selamat sejak krisis ekonomi dan kewangan. Beliau menegaskan bahawa bank di seluruh dunia telah dipaksa oleh undang-undang untuk meningkatkan nisbah ekuiti dan rizab kecairan mereka, meningkatkan pengurusan risiko mereka dan tertakluk kepada peraturan baru, pengawal selia dan ujian tekanan.
Tidak sepatutnya negara-negara kehilangan ruang dasar monetari fiskal dan bank pusat kerana percubaan untuk memulihkan ekonomi disebabkan oleh hutang yang tinggi.

Hutang Global - Siapakah yang mempunyai Negara?

Siapa yang memiliki bon kerajaan EU?
Siapa yang memiliki bon kerajaan EU? Sekuriti hutang jangka panjang, 3Q 2018, bilion euro

Berita baiknya adalah bahawa di sebalik setiap liabiliti terdapat juga kekayaan, dan idealnya juga penggunaan atau pelaburan. Tetapi tidak begitu mudah untuk menentukan siapa yang akan menikmatinya. Dalam satu tangan, tidak ada senarai pemegang saham untuk bon kerajaan, dan sebaliknya, negara sering mengeluarkan "pinjaman" dari beribu-ribu pelabur pada masa yang sama, yang kemudiannya terus berdagang dengannya. Bagi zon Euro, bagaimanapun, mengumpul Bank Pusat Eropah (ECB) dengan teliti data untuk mendapatkan sekurang-kurangnya pandangan tentang struktur pemegang saham di 19 negara euro.
Ini menjadikannya mudah untuk melihat siapa negara euro 'milik' kepada: dua perlima kepada bank dan hampir satu perlima kepada negara asing dan syarikat insurans. Secara kebetulan, dua pertiga daripada negara Austria itu 'milik' ke negara asing dan satu perempat ke bank.
Profesor Schäfer melihat struktur pembiayaan ini agak kukuh, kerana bank dan syarikat insurans adalah kumpulan pelabur yang boleh dipercayai untuk negeri-negeri. Bank-bank juga memerlukan peluang pelaburan yang stabil dengan kadar faedah tetap. "Apa yang membimbangkan ekonomi kita lebih banyak ialah hakikat bahawa bank semakin melabur dalam bon dari negara mereka sendiri," kata Schäfer.
Sesungguhnya, bon kerajaan telah menikmati populariti sejak krisis global dan Eropah. Ini bukan sahaja kerana ia adalah tempat selamat bagi pelabur, tetapi di atas semua kerana bank tidak perlu mengetepikan ekuiti untuk ini.
Mereka sangat popular dengan Bank Pusat Eropah, yang telah membeli bon dari negara zon euro secara besar-besaran sejak tahun 2015. Jumlahnya bervariasi antara 15 dan 60 bilion euro - setiap bulan, fikiran anda. "ECB telah cuba meningkatkan penggunaan dan inflasi dalam beberapa tahun kebelakangan ini, tetapi ia tidak berjaya. Walau bagaimanapun, apa yang dia berjaya lakukan ialah memastikan kestabilan, "kata Richard Grieveson.

Di manakah wang yang baru?

Bersama dengan dasar kadar faedah sifar, ECB membanjiri pasaran dengan wang segar. Tetapi di mana wang itu? Bahagian kerja dan tidak kaya penduduknya sangat kecil. Sebaliknya: Sebilangan besar warga EU berisiko kemiskinan dan mengalami kekurangan perumahan (17 peratus). Orang yang berpendidikan tinggi dan keluarga juga menghadapi kesukaran mencari perumahan yang mampu dimiliki. Di samping itu, peningkatan nasionalisme, permusuhan kepada rakyat dan EU memberi wawasan tentang suasana umum dan keyakinan penduduk Eropah.
Malangnya, wang itu tidak berakhir dalam penggunaan atau pelaburan. Ia mengalir melangkaui ekonomi sebenar dan berakhir di pasaran saham, hartanah dan bon kerajaan. Walaupun sistem ini berfungsi secara ekonomi, ia masih menghasilkan ketidaksamaan yang mengerikan, dengan semua akibat sosial dan politiknya.

Hutang global: sebenar vs Kapitalisme kewangan

Stefan Schulmeister adalah salah satu daripada beberapa ahli ekonomi yang menangani persoalan ini: Bagaimana wang boleh dialihkan dari pasaran kewangan ke ekonomi sebenar? Beliau membuat perbezaan asas antara dua perkiraan permainan dalam sistem ekonomi kita: kapitalisme sebenar, yang mengarahkan modal ke dalam aktiviti produktif dan menghasilkan nilai dan dengan itu mencipta pekerjaan dan kemakmuran secara luas dan kapitalisme kewangan, yang hanya aset melalui perbezaan penilaian kadar faedah, kadar pertukaran, komoditi dan Harga hartanah dijana dan didarab dengan "yuran penggunaan aset sedia ada". Yang terakhir kini menguasai ekonomi global, dengan itu melembutkan pengeluaran dan mewujudkan pengangguran, hutang awam dan ketidaksamaan.
Menurut Schulmeister, sebab utama adalah pulangan di pasaran kewangan lebih tinggi daripada yang boleh diharapkan dari keusahawanan tradisional. Dengan kata lain, orang kaya semakin kaya dengan spekulasi kewangan daripada melalui keusahawanan tradisional.

Instrumen utama untuk mengatasi perkembangan ini adalah pengenalan cukai urus niaga kewangan, yang mengarahkan pengejaran keuntungan daripada transaksi kewangan jangka pendek kepada aktiviti jangka panjang dalam pasaran barangan. Schulmeister juga mengesyorkan penubuhan Tabung Kewangan Eropah untuk membiayai negara. Bonnya tidak boleh didagangkan dan akan memberi peluang kepada ahli alkimia kewangan untuk membuat spekulasi mengenai perubahan dalam perbezaan kadar faedah antara mata wang atau kebankrapan negara masing-masing. Bagi rekan-rekannya, cadangan itu adalah peralihan semula daripada 'keagamaan pasaran neoliberal' kembali kepada pendidikan dan penyertaan dalam keadaan material sebenar rakyat.

Tajuk-tajuk lain mengenai ekonomi alternatif

Photo / Video: Shutterstock, Lebih Baik.

Ditulis oleh Veronika Janyrova

1 Kommentar

Tinggalkan mesej

Leave a Comment