ԵԿԲ-ն թարմ փողերով ողողում է շուկաները: Դժբախտաբար, փողերը չեն ավարտվում սպառման կամ ներդրումների մեջ: Այն հոսում է իրական տնտեսությունից և ավարտվում է ֆոնդային շուկաներում, անշարժ գույքում և պետական պարտատոմսերում:
Ամբողջ աշխարհում ընկերությունները, նահանգները և տնային տնտեսությունները կուտակել են պարտքեր, որոնք նրանք երբեք չեն կարողանա մարել: Պետությունների և ընկերությունների համաշխարհային պարտքի մակարդակն այսօր այդպիսով զգալիորեն բարձր է (համեմատած համախառն ներքին արդյունքի ՀՆԱ-ի հետ երկու անգամ ավելի բարձր), քան 2008-ի տնտեսական ճգնաժամից առաջ: Ակնհայտորեն նկատելի են հարկային եկամուտների անկման, տնտեսական խթանիչ ծրագրերի և բանկային փրկարարական փաթեթների տեսքով հետևանքները: Հիմնականում այն ամենահարուստ երկրներն են, որոնք կուտակել են պարտքի ամենաբարձր լեռները: The Արժույթի միջազգային հիմնադրամ ԱՄՀ Ըստ ԱՄՆ-ի, Չինաստանը և Japanապոնիան առավել պարտք ունեցող երկրներից են և միայն բաժին են ընկնում համաշխարհային պարտքի կեսից ավելին: Բայց զարգացող երկրները նույնպես պոմպի վրա կյանք են հայտնաբերել:
Դա այնքան էլ անհանգստացնող չէ:
Պրոֆեսոր Դորոթեա Շիֆեր, Ֆինանսական շուկաների դեպարտամենտի հետազոտական տնօրեն Տնտեսական հետազոտությունների գերմանական ինստիտուտ (DIW) Բեռլինում ավելի հանգիստ է վերաբերվում ստեղծված իրավիճակին: Ըստ նրա, միայն պետական պարտքը մտահոգության առիթ չէ, այլ տնտեսական համակարգում «լիովին բնական» բան: Շֆերի համար կուտակված պարտքը հիմնականում համաշխարհային տնտեսական ճգնաժամի հետևանք է և նշան այն մասին, որ կենտրոնական բանկերը փողերով ողողել են շուկաները: Ըստ նրա, իրավիճակը վտանգավոր է դառնում միայն այն դեպքում, երբ, օրինակ, անշարժ գույքի ճգնաժամը հանդիպում է բարձր գործազրկության հետ:
Ռիչարդ Գրեյսոն, տնտեսագետ Վիեննայի միջազգային տնտեսական համադրությունների ինստիտուտ (wiiw), կարծում է, որ մարդիկ, հատկապես գերմանախոս երկրներում, չափազանց անհանգստացած են պարտքի մակարդակից: «Անկախ նրանից, թե արդյոք պարտքը դառնում է խնդիր, կախված է շատ այլ գործոններից, ինչպիսիք են անվանական տնտեսական աճը, արդյունավետ տոկոսադրույքը, ժողովրդագրական միտումները կամ պարտքերի գործիքների միջին հասունությունը», - ասաց Գրեյսոնը:
Համաշխարհային պարտք. Խնայելու պատճառ չկա՞:
Փաստորեն, վերջին տասնամյակում տնտեսագետների շրջանում կարծես թե վերանայվել է կայուն պարտքի վերաբերյալ: Չնայած ժամանակին հաստատ համոզվածություն կար, որ գերակատարված պետական պարտքը կվնասի տնտեսությունների աճին, այսօր խստության քաղաքականությունը ցուցադրվում է որպես արգելակ ներդրումների և աճի վրա: Օլիվյե Բլանշարդ, նախկին նախագահ Ամերիկյան տնտեսական ասոցիացիաԵրբ նա տարեսկզբին իր հրաժեշտի խոսքում ասաց. «Քանի դեռ վարկերի իրական տոկոսադրույքը ցածր է աճի տեմպից, խնայելու որևէ ֆինանսական պատճառ չկա: Որովհետև պարտքի մակարդակը նույնպես ձնագնդի պես հալվում է `լույսի, գումարած ջերմաստիճանի պայմաններում»:
Արժույթի միջազգային հիմնադրամը նաև իր կայունության վերջին զեկույցում նշել է, որ տնտեսական և ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր, անկասկած, համաշխարհային ֆինանսական համակարգը դարձել է ավելի անվտանգ: Նա նշում է, որ ամբողջ աշխարհում բանկերը օրենքով ստիպված են եղել ավելացնել իրենց բաժնետոմսերի հարաբերակցությունը և իրացվելիության պահուստները, կատարելագործել իրենց ռիսկերի կառավարումը և ենթակա են նոր կանոնակարգերի, կարգավորիչների և սթրես թեստերի:
Թվում է, թե կարևոր չէ, որ երկրները կորցնեն իրենց հարկաբյուջետային և կենտրոնական բանկերի դրամավարկային քաղաքականության տարածքը ՝ պարտքերի բարձր մակարդակի պատճառով տնտեսությունը վերակենդանացնելու փորձերի պատճառով:
Համաշխարհային պարտք - Ո՞վ է կոնկրետ պետություններին պատկանում:
Լավ նորությունն այն է, որ յուրաքանչյուր պատասխանատվության հետևում կա նաև հարստություն, և իդեալականորեն նաև սպառումը կամ ներդրումն է: Բայց այնքան էլ հեշտ չէ որոշել, թե ով ինչով է օգտվելու դրանից: Մի կողմից, պետական պարտատոմսերի բաժնետերերի գրացուցակ չկա, իսկ մյուս կողմից ՝ պետությունները հաճախ պարտատոմսով միևնույն ժամանակ հազարավոր ներդրողների կողմից «վարկ» են վերցնում, որոնք այնուհետև շարունակում են առևտուր անել դրա հետ: Եվրագոտու համար, այնուամենայնիվ, հավաքվում է Եվրոպական կենտրոնական բանկ (ԵԿԲ) ջանասիրաբար տվյալներ են ներկայացնում առնվազն պատկերացում կազմելու համար 19 եվրո երկրների բաժնետերերի կառուցվածքի վերաբերյալ:
Սա հեշտացնում է պարզել, թե ովքեր են պատկանում եվրոյի երկրները. Երկու հինգերորդը `բանկերին, իսկ գրեթե մեկ հինգերորդը` արտասահմանյան երկրներին և ապահովագրական ընկերություններին: Ի դեպ, Ավստրիայի պետության երկու երրորդը «պատկանում է» արտասահմանյան երկրներին, իսկ մեկ չորրորդը ՝ բանկերին:
Պրոֆեսոր Շյոֆերը ֆինանսավորման այս կառուցվածքը համարում է համեմատաբար ամուր, քանի որ բանկերը և ապահովագրական ընկերությունները ներդրողների հուսալի խումբ են պետությունների համար: Իր հերթին, բանկերին անհրաժեշտ է կայուն ներդրումային հնարավորություններ ՝ ֆիքսված տոկոսադրույքով: «Այն, ինչը մեզ ավելի շատ անհանգստացնում է տնտեսագետներին այն փաստն է, որ բանկերը գնալով ավելի շատ ներդրումներ են կատարում իրենց երկրների պարտատոմսերի դիմաց», - ասաց Շյոֆերը:
Իսկապես, պետական պարտատոմսերը մեծ ժողովրդականություն են վայելել գլոբալ և եվրոպական հետագա ճգնաժամերից ի վեր: Դա ոչ միայն այն պատճառով է, որ դրանք ապահով ապաստան են ներդրողների համար, այլև առաջին հերթին այն պատճառով, որ սրա համար բանկերը պարտավոր չեն բաժնեմասը բաժանել:
Դրանք հատկապես հայտնի են Եվրոպական Կենտրոնական բանկի կողմից, որը 2015 թվականից լայնամասշտաբ պարտատոմսեր է գնել եվրագոտու երկրներից: Ծավալները տատանվում էին 15-ից 60 միլիարդ եվրոյի չափով. Ամսական, հիշեք ձեզ: «ԵԿԲ-ն վերջին տարիներին փորձում է խթանել սպառումը և գնաճը, բայց դա իրականում հաջողության չի հասել: Այնուամենայնիվ, այն, ինչ նրան հաջողվել է անել, կայունությունն ապահովելն է », - ասում է Ռիչարդ Գրեյսոնը:
Որտե՞ղ են թարմ փողերը:
ԵԿԲ-ն զրոյական տոկոսադրույքների քաղաքականության հետ զուգահեռ ՝ ողողում է շուկաները թարմ փողերով: Բայց որտե՞ղ են այդ փողերը: Բնակչության աշխատունակ և ոչ հարուստ մասը դրա շատ քչերը է տեսնում: Ընդհակառակը. ԵՄ քաղաքացիների զգալի մասն աղքատության ռիսկի է ենթարկվում և տառապում է բնակարանների սղությունից (17 տոկոս): Լավ կրթված մարդիկ և ընտանիքները նույնպես դժվարանում են գտնել մատչելի բնակարան: Բացի այդ, ազգայնականության աճը, մարդկանց հանդեպ թշնամությունը և ԵՄ-ը պատկերացում են տալիս եվրոպական բնակչության ընդհանուր տրամադրության և վստահության մասին:
Դժբախտաբար, փողերը չեն ավարտվում սպառման կամ ներդրումների մեջ: Այն հոսում է իրական տնտեսությունից և փոխարենը ավարտվում է ֆոնդային շուկաներում, անշարժ գույքում և պետական պարտատոմսերում: Չնայած այս համակարգը կարող է աշխատել տնտեսապես, այն շարունակում է բերել սարսափելի անհավասարություն ՝ իր բոլոր սոցիալական և քաղաքական հետևանքներով:
Համաշխարհային պարտք. Իրական ընդդեմ Ֆինանսական կապիտալիզմ
Ստեֆան Շուլմայստերը սակավաթիվ տնտեսագետներից մեկն է, ով զբաղվում է այս հարցով. Ինչպե՞ս կարելի է փողերը շուկայացնել ֆինանսական շուկաներից դեպի իրական տնտեսություն: Նա հիմնարար տարբերակում է կատարում մեր տնտեսական համակարգում երկու խաղային պայմանավորվածությունների միջև. Իրական կապիտալիզմ, որն ուղղում է կապիտալը դեպի արդյունավետ, արժեք ստեղծող գործունեության և դրանով իսկ ստեղծում է աշխատատեղեր և բարգավաճում լայն հիմունքներով, և ֆինանսական կապիտալիզմը, որը միայն ակտիվներն են ՝ տոկոսադրույքների, փոխարժեքների, ապրանքների և այլնի գնահատման տարբերությունների միջոցով: Անշարժ գույքի գները ստեղծվում և բազմապատկվում են «գոյություն ունեցող ակտիվների օգտագործման վարձավճարներով»: Վերջինս այսօր գերակշռում է համաշխարհային տնտեսությունում ՝ խոնավացնելով արտադրությունը և ստեղծելով գործազրկություն, պետական պարտք և անհավասարություն:
Ըստ Շուլմայստերի, հիմնական պատճառն այն է, որ ֆինանսական շուկաներում եկամուտներն ավելի բարձր են, քան այն, ինչը կարելի է ակնկալել ավանդական ձեռներեցությունից: Այլ կերպ ասած, մեծահարուստները շատ ավելի հարստանում են ֆինանսական շահարկումներով, քան դասական ձեռներեցության միջոցով:
Այս զարգացմանը հակազդելու հիմնական գործիք կլինի ֆինանսական գործարքների հարկի ներդրումը, որն ուղղորդում է կարճաժամկետ ֆինանսական գործարքների արդյունքում շահույթի հետապնդմանը ապրանքների շուկաների երկարաժամկետ գործունեության համար: Շուլմայստերը նաև առաջարկում է ստեղծել Եվրոպական արժութային հիմնադրամ ՝ երկրները ֆինանսավորելու համար: Նրա պարտատոմսերը չպետք է վաճառվեն և ֆինանսական ալքիմիկոսներին հնարավորություն ընձեռեն շահարկել տարադրամների կամ առանձին երկրների սնանկության միջև տոկոսադրույքների փոփոխության վերաբերյալ: Իր գործընկերների համար առաջարկությունը վերակենդանացում է նեոլիբերալ «շուկայական կրոնաբանությունից» դեպի կրթություն և մասնակցություն մարդկանց իրական նյութական պայմաններին:
Այլընտրանքային տնտեսության վերաբերյալ այլ թեմաներ
Ֆոտո / Վիդեո: Shutterstock, Տարբերակ.
Բանկային ճգնաժամ. «Պետությունը» էժան փող է տալիս բանկերին
Վիրուսային ճգնաժամ. «Պետությունը» էժան գումար է տալիս տնտեսությանը
Որտե՞ղ է պետությունը այդքան փող ստանում: