Globale skuld: wa hat de wrâld?

De EZB oerstreamt de merken mei frisse jild. Spitigernôch komt it jild net yn konsumpsje as yn ynvestearingen. It streamt foarby de echte ekonomy en einiget yn 'e oandielmerken, yn unreplik guod en yn steatsobligaasjes.

Oer de heule wrâld hawwe bedriuwen, steaten en húshâldens skulden sammele dy't se noait kinne betelje. De wrâldwide skuldnivo's fan steaten en bedriuwen binne hjoed hjoed signifikant heger (yn fergeliking mei bruto binnenlânsk produkt BBP twa kear sa heech) as se wiene foar de ekonomyske krisis yn 2008. De konsekwinsjele kosten yn 'e foarm fan fallende belestingynkomsten, ekonomyske stimulearringsprogramma's en rêdingspakketten foar banken binne dúdlik te merken. It binne foaral de rykste lannen dy't de heechste bergen fan skulden hawwe sammele. De Ynternasjonaal Monetêr Fûns IMF neffens de FS binne Sina en Japan ûnder de meast skulden lannen en fertsjinje allinich mear as de helte fan 'e wrâldwide skuld. Mar de opkommende lannen hawwe it libben op pomp ek ûntdutsen.

Is dat net heul soarchlik?

Professor Dorothea Schäfer, ûndersyksdirekteur fan 'e ôfdieling finansjele merken by Dútsk Ynstitút foar Ekonomysk Undersyk (DIW) yn Berlyn is ûntspannen oer de situaasje. Neffens har is publike skuld allinich gjin reden foar soargen, mar iets "folslein natuerlik" yn in ekonomysk systeem. Foar Schäfer is de akkumuleare skuld primêr it resultaat fan 'e wrâldwide ekonomyske krisis en in teken dat sintrale banken de merken mei jild hawwe oerstreamd. Neffens har wurdt de situaasje pas gefaarlik as bygelyks in ûnreplik guodkrisis oan hege wurkleazens foldocht.
Richard Grieveson, ekonoom by Wenen Ynstitút foar ynternasjonale ekonomyske fergeliking (wiiw), tinkt dat minsken - foaral yn Dútsktalige lannen - fierstente soargen meitsje oer skuldnivo's. "Of skuld in probleem wurdt, hinget ôf fan in protte oare faktoaren, lykas nominale ekonomyske groei, it effektive rintesifers, demografyske trends as de gemiddelde ferfaldatum fan skuldinstruminten," sei Grieveson.

Globale skuld - gjin reden om te besparjen?

Eins liket d'r de ôfrûne desennia wat neitocht te wêzen ûnder ekonomen oer ekonomyske duorsumens. Hoewol d'r ienris in wissichheid wie dat oermjittige ryksskuld de groei fan ekonomyen skea soe, wurde besparringsbelied hjoeddedei demoniseare as in rem op ynvestearing en groei. Olivier Blanchard, eardere presidint fan 'e Amerikaanske Ekonomyske FerieningDoe't hy oan it begjin fan it jier yn syn ôfskiedstaspraak oankundige: 'Salang't de reële rintesifer op lieningen leger is dan it groeisifers, is d'r gjin fiskale reden om te besparjen. Omdat it skuldnivo ek smelt as in sneeuwbal by ljochte plus temperatueren ”.

It Ynternasjonaal Monetêr Fûns ferklearre ek yn har lêste stabiliteitsferslach dat it wrâldwide finansjele systeem sûnder twifel feiliger wurden is sûnt de ekonomyske en finansjele krisis. Hy wiist derop dat banken wrâldwiid troch de wet twongen binne har oandielferhâldingen en liquiditeitsreserves te ferheegjen, har risikobehear te ferbetterjen en binne ûnderwurpen oan nije regeljouwing, regulators en stresstests.
It feit dat steaten har fiskaal belied en sintrale banken ferlieze troch har besykjen om de ekonomy te resuscitearjen fanwege it hege skulden nivo liket gjin wichtige rol te spyljen.

Globale skuld - Wa hat de Steaten krekt?

It goede nijs is dat efter elke oanspraaklikheit ek in fortún is, en ideaal ek konsumpsje as ynvestearring. Mar it is net sa maklik om te bepalen wa't it genietsje sil. Oan 'e iene kant is d'r gjin oandielhâldersregister foar steatsobligaasjes, en oan' e oare kant, steaten nimme faak in "liening" út fan in protte tûzenen ynvestearders tagelyk mei in obligaasje, dy't dan dêrnei mei hannelje. Foar de Eurozone sammelt lykwols Jeropeeske Sintrale Bank (EZB) flater gegevens om teminsten in ynsjoch te krijen yn 'e oandielstruktuer fan' e 19 euro-lannen.
Dit makket it maklik om te sjen oan wa't de euro-lannen 'hearre': twa fyften oan banken en hast ien fyfde oan bûtenlânske lannen en fersekeringsbedriuwen. Ynsidinteel, twa tredde fan 'e Eastenrykske steat' heart 'ta frjemde lannen en ien-fjirde oan' e banken.
Professor Schäfer sjocht dizze finansieringsstruktuer as relatyf solide, om't banken en fersekeringsbedriuwen in betroubere groep ynvestearders binne foar de steaten. Banken hawwe op syn beurt stabile ynvestearringsmooglikheden mei fêste rintetariven. "Wat ús ekonomen folle mear soargen is it feit dat banken hieltyd mear ynvestearje yn obligaasjes út har eigen lannen," sei Schäfer.
Yndied hawwe ryksobligaasjes sûnt de wrâldwide en Jeropeeske ferfolchkrises grutte populariteit genoaten. Dit is net allinich om't se in feilige haven binne foar ynvestearders, mar boppe alles om't de banken gjin hierteam moatte tawize.
Se binne benammen populêr by de Jeropeeske Sintrale Bank, dy't sûnt 2015 obligaasjes keapet fan lannen fan 'e sônes op grutte skaal. De folumes farieare tusken 15 en 60 miljard euro - alle moannen, tink derom. “De ECB besocht de lêste jierren konsumpsje en ynflaasje te ferheegjen, mar it is net echt slagge. Wat se lykwols slagge is om stabiliteit te garandearjen, 'seit Richard Grieveson.

Wêr is it frisse jild?

Yn kombinaasje mei har nul-rintebelied oerstreamt de EZB de merken mei frisse jild. Mar wêr is dat jild? It wurkjende en net-begoedige diel fan 'e befolking sjocht der net folle fan. Krekt oarsom: In oanmerklik diel fan 'e EU-boargers riskeart earmoede en lijt ûnder tekoart oan húsfesting (17 prosint). Goed oplate minsken en famyljes hawwe it ek dreech om betelbere wenningen te finen. Derneist jouwe it ferheegjen fan nasjonalisme, fijannigens foar minsken en de EU in ynsjoch yn 'e algemiene stimming en fertrouwen fan' e Jeropeeske befolking.
Spitigernôch komt it jild net yn konsumpsje as yn ynvestearingen. It streamt foarby de echte ekonomy en einiget ynstee yn 'e oandielmerken, unreplik guod en steatsobligaasjes. Sels hoewol dit systeem ekonomysk kin wurkje, produseart it noch altyd ferskriklike ongelikens, mei al syn sosjale en politike gefolgen.

Globale skuld: echte vs. Finansjeel kapitalisme

Stefan Schulmeister is ien fan 'e pear ekonomen dy't dizze fraach behannelje: Hoe kin jild fan' e finansjele merken nei de echte ekonomy wurde omlevere? Hy makket in fûnemintele ûnderskie tusken twa spultsje-arranzjeminten yn ús ekonomyske systeem: echte kapitalisme, dat haadstêd liedt ta produktive, wearde-skeppende aktiviteiten en dêrtroch banen en wolfeart op in brede basis kreëart, en finansjeel kapitalisme, dat allinich fermogen leveret troch weardeferskillen yn rintetariven, wikselkoersen, commodity en Unreplik guodprizen wurde generearre en fermannichfâldige mei de 'gebrûksjild foar besteande aktiva'. Dat lêste domineart hjoed de wrâldwide ekonomy, dempt de produksje en it kreëarjen fan wurkleazens, publike skuld en ûngelikens.
Neffens Schulmeister is de wichtichste reden dat de opbringsten op 'e finansjele merken heger binne as dy dy't kinne wurde ferwachte fan tradisjonele ûndernimmerskip. Mei oare wurden, de rike wurde riker folle rapper troch finansjele spekulaasje dan troch klassyk ûndernimmerskip.

In wichtich ynstrumint om dizze ûntwikkeling tsjin te gean soe de ynfiering wêze fan in belesting foar finansjele transaksjes, dy't it neistribjen fan winst fan finansjele transaksjes op koarte termyn nei aktiviteiten op 'e termyn op' e goederenmerken rjochtet. Schulmeister rekommandeart ek de oprjochting fan in Europeesk Monetêr Fûns om lannen te finansieren. Syn obligaasjes soene net hannelber wêze kinne en soene finansjele alchemisten de kâns jaan om te spekulearje oer feroarings yn rintekoersferskillen tusken faluta as it fallisemint fan yndividuele lannen. Foar syn kollega's is de oanbefelling in reorientaasje fan in neoliberale 'marktreligiositeit' werom nei ûnderwiis en dielname oan 'e echte materiële omstannichheden fan' e minsken.

Oare ûnderwerpen oer de alternative ekonomy

Foto / Video: Shutterstock, Opsje.